创业者融资后要注意什么

  “管理”投资人的技巧VC一旦投资到某个公司,成为公司的股东,VC跟创业者之间就成了紧密的合作伙伴关系,也许是短暂的,也许是长期的。无

  “管理”投资人的技巧
  VC一旦投资到某个公司,成为公司的股东,VC跟创业者之间就成了紧密的合作伙伴关系,也许是短暂的,也许是长期的。无论如何,双方保持友好和睦的关系才是最重要的。
  有一位成功的创业者,他的公司获得过VC的投资,公司经营也经历了起起伏伏,可是他一直跟投资他的VC保持非常好的关系。我向他取经,问他是怎么做到的,他给我提供了几条小经验。我觉得非常深刻,我保证如果创业者效仿的话,一样可以跟自己的投资人搞好关系。这些经验:一是书面汇报,前半年每周一次。半年后每月一次。汇报内容:业务上的任何事情,包括销售情况、员工、合作伙伴等。二是业务总结,按照VC要求的频率。汇报内容:对业务情况的深度分析,包括行业趋势、战略构想、对比分析等。三是信息及时分享,好消息先告诉VC公司资历最浅的人,让他们获得一些信誉。坏消息先告诉VC公司资历最深的人。如果跟资深VC有常规会议,确保在会议之前电话确认,并提供详细、完整的议程。四是找到VC能够提供一些需要帮助的事情,通常来说,VC希望提供帮助,但因为他们不知道如何提供帮助,通常会让他们感到很失落。到一些VC梢蕴峁┌镏氖虑椋悦馑堑淖⒁饬Ρ灰恍┖廖藜壑档氖虑榉稚ⅰ?lt;br/>
  创业者这么做,想要达到的总体目标是:不让VC感受到任何意外(NoSurprise),无论是好的、还是坏的。确保VC公司的任何人都能够回答外人(比如VC的出资人)提出的任何有关公司的问题,或者关于公司所在行业的问题。确保他们能及时从你这里获得行业的动态。
  VC提供的是建议,而不是命令
  有些第一次创业的创业者可能是由于年轻,或者是缺乏经验,他们在获得VC投资之后,把很多公司经营上的事情交给董事会来决定,而不是从董事会获得经营方面的建议、对方案的审批。
  因为VC对公司很多重要决定拥有否决权,比如,预算审批、薪酬、融资等,即便他们只拥有20﹪的股份,他们却拥有远远超过这个股权比例所赋予的权力。但是,很多创业者会在董事会作完演示,然后问:“董事会希望我做些什么?”而不是说:“我需要投资人批准我做那些我应该做的事情。”
  创业者需要在董事会上演示战略规划,但是有些董事(通常是VC)会无视这个创业者深思熟虑的行动方案,然后开个会中会,把原先的战略规划彻底推翻重来。VC在离开会议的时候,可能还很得意,以为自己为公司提供了增值服务。而创业者就得去告诉管理团队,VC对他们制定的战略规划非常不满意,公司的发展计划和行动方案需要改变。笔者认为:
  第一,这完全是创业者(CEO)的错。这也许就是VC的做事方式,但不得不说,这也是创业者的错。如果创业者不做主,VC会帮你做主的。如果创业者对自己所做的事情非常有信心,在董事会上,你就直接告诉董事们(包括VC)你的  “管理”投资人的技巧
  VC一旦投资到某个公司,成为公司的股东,VC跟创业者之间就成了紧密的合作伙伴关系,也许是短暂的,也许是长期的。无论如何,双方保持友好和睦的关系才是最重要的。
  有一位成功的创业者,他的公司获得过VC的投资,公司经营也经历了起起伏伏,可是他一直跟投资他的VC保持非常好的关系。我向他取经,问他是怎么做到的,他给我提供了几条小经验。我觉得非常深刻,我保证如果创业者效仿的话,一样可以跟自己的投资人搞好关系。这些经验:一是书面汇报,前半年每周一次。半年后每月一次。汇报内容:业务上的任何事情,包括销售情况、员工、合作伙伴等。二是业务总结,按照VC要求的频率。汇报内容:对业务情况的深度分析,包括行业趋势、战略构想、对比分析等。三是信息及时分享,好消息先告诉VC公司资历最浅的人,让他们获得一些信誉。坏消息先告诉VC公司资历最深的人。如果跟资深VC有常规会议,确保在会议之前电话确认,并提供详细、完整的议程。四是找到VC能够提供一些需要帮助的事情,通常来说,VC希望提供帮助,但因为他们不知道如何提供帮助,通常会让他们感到很失落。到一些VC梢蕴峁┌镏氖虑椋悦馑堑淖⒁饬Ρ灰恍┖廖藜壑档氖虑榉稚ⅰ?lt;br/>
  创业者这么做,想要达到的总体目标是:不让VC感受到任何意外(NoSurprise),无论是好的、还是坏的。确保VC公司的任何人都能够回答外人(比如VC的出资人)提出的任何有关公司的问题,或者关于公司所在行业的问题。确保他们能及时从你这里获得行业的动态。
  VC提供的是建议,而不是命令
  有些第一次创业的创业者可能是由于年轻,或者是缺乏经验,他们在获得VC投资之后,把很多公司经营上的事情交给董事会来决定,而不是从董事会获得经营方面的建议、对方案的审批。
  因为VC对公司很多重要决定拥有否决权,比如,预算审批、薪酬、融资等,即便他们只拥有20﹪的股份,他们却拥有远远超过这个股权比例所赋予的权力。但是,很多创业者会在董事会作完演示,然后问:“董事会希望我做些什么?”而不是说:“我需要投资人批准我做那些我应该做的事情。”
  创业者需要在董事会上演示战略规划,但是有些董事(通常是VC)会无视这个创业者深思熟虑的行动方案,然后开个会中会,把原先的战略规划彻底推翻重来。VC在离开会议的时候,可能还很得意,以为自己为公司提供了增值服务。而创业者就得去告诉管理团队,VC对他们制定的战略规划非常不满意,公司的发展计划和行动方案需要改变。笔者认为:
  第一,这完全是创业者(CEO)的错。这也许就是VC的做事方式,但不得不说,这也是创业者的错。如果创业者不做主,VC会帮你做主的。如果创业者对自己所做的事情非常有信心,在董事会上,你就直接告诉董事们(包括VC)你的行动计划是什么,听取那些深思熟虑的中肯建议,认真考虑这些建议,并根据自己的判断,为公司制定正确的方案。这才是创业者在董事会上应该做的。作决定要快,不要搞一些繁杂的分析,相信自己的判断,把自己的方案清楚地告诉董事们。
  第二,为什么VC不应该制定公司的战略。有几个简单的原因:一是VC在董事会上说的话,会后他们还记得的内容大约不会超过50﹪。二是VC不认识公司内部的其他人,不知道这个团队能做些什么。三是VC常常和各种各样的创业者、投资人见面,脑袋里有各种各样的主意,其中很多的内容都超出了创业者的能力范围。四是VC会关注公司的长期发展战略(比如五年规划),他们也会关注公司的月度、季度工作计划,他们常常会把自己弄得很忙。五是你需要利用和掌控董事会,但是你也不能因为被认为“太独”而被董事会解雇。对于VC来说,如果他真的不同意创业者提出的战略规划,他们也许会认真对待。
  后续融资
  很少有公司跟VC融资一次之后,就能一直坚持到上市而中间再也不融资。一般说来,除非公司破产了,那么VC会逼着公司在通往上市的道路上一直往前走,公司也会对VC资金有持续的需求,通常是融完A轮融B轮,融完B轮融C轮,少的有两三轮,多的有五六轮。这并不是一件什么坏事,公司在融完A轮之后,无论是创始人、管理团队,还是A轮投资人都应该做这样的计划和打算。
  外部新投资人
  对于后续融资,很多时候公司会引入新的VC,实例如下:
  早期的VC可能没有足够的能力和资金全力支持公司走到盈利、扩大规模或是上市。比如Facebook,早期的投资人显然没有能力完全独自在资金上支持公司,目前Facebook的融资已经超过七亿美元,这个数额超过绝大部分VC的基金总额,可以说没有任何一家VC会愿意或者说有能力独自承担的。多家参与早期的VC以及公司都需要新的VC来给公司确定新的估值,上市公司的股票价格和公司市值由市场确定,没有上市的公司的价值也应该由市场来确定,新的VC就代表了市场,只有新的VC进来了,他投资时公司的估值就代表了公司的市场价值。早期VC和公司自己确定的估值是一回事儿,被市场认可的价值又是另外一回事儿。
  创业者和早期VC需要新的VC为公司带来更多新的增值服务。
  要引入新的投资人,这一方面需要早期投资人的帮助,比如,其在投资行业的人脉、品牌、信誉等方面的号召力,还需要帮助创业者做好后续融资的计划和指导,另外,有时候早期投资人还需要跟着新的投资人继续投资一点儿,以增强他们的信心。当然,最重要的还是公司在拿到投资之后,公司在业务上有不错的发展。
  原投资人追加投资
  有时候,公司的后续融资不会引入新的VC,由当前的投资人继续投,即所谓的“追加投资”。
  通常,这种追加投资会被看作是一件不太好的事情,因为在外部人看来,可能是由于公司的经营、团队、市场等方面出了问题,公司没有办法找到新的投资人。这种看法,有时是对的。
  但事实不一定是这样。实际上,“追加投资”有可能意味着公司经营非常好,公司的利润可能很好、资金使用效率很高等。早期的投资人也许觉得公司发展趋势不错,愿意给公司一个更高的、让创业者满意的估值,因此,VC会追加投资,以获得更多的股份。
  这也不奇怪,毕竟相对于新的VC,早期投资人更了解公司、团队、业务情况和公司的机会。而且如果早期投资人的报价很有竞争力,他的追加投资也是不错的选择,这可以为公司节省很多时间和精力,毕竟融资是一件费时费力的事。
  过去几年,有很多伟大的公司获得过早期投资人的追加投资,我相信这种事情会越来越多。我也相信外部人会认为这是一件不好的事情,但这也有可能是再好不过的事情。
  无论后续融资的来源和投人方式如何,从长远来说,对创业者和企业都是有很大帮助的,创业者要做的就是把握好后续融资的进程,保证资金链不断,擦亮眼睛,学会聪明地博弈。
  投资你的VC离职了,你该怎么办
  如果你是一个获得过VC投资的创业企业,如果在你的董事会里的那个VC离职了,你就成了一个“孤儿项目”。
  VC在决定对某个初创企业投资之前,会做大量理性、深入的分析和尽职调查。但是,在VC的投资决策中,也存在一些感情方面的因素。费德·威尔森(FredWilson)就认为,对于任何新的投资,VC都有超越信任的情感因素。这种信任因素主要存在于主导投资的VC合伙人那里,他会对VC公司的其他合伙人说:“我相信这家公司,这些是我所做的工作,这些是我的想法,然后这就是我要把LP出资人的钱投资给这个创始人并承担风险的原因。如果投资后公司情况变得糟糕,那就由我来负责怎么挽救这项投资。”
  项目的主导合伙人会比VC内部其他合伙人更了解被投资的公司。如果公司在发展过程中遇到无法克服的困难,这个合伙人有责任在VC内部拍胸脯,说:“我们需要继续支持这个团队。”对于一开始就主导某项投资的合伙人来说,做出这种支持是相对容易的,因为:第一,他在投资决策时就对公司很支持,如果公司发展不错的话,他也会得到更多公司经营上的好消息。
  第二,他对管理团队有了解,并相信他们的执行能力。
  第三,他了解公司产品研发规划及其对公司长远规划的意义。
  第四,由于他在过去几个月、甚至几年跟踪这个项目,对市场的需求和容量有非常大的信心。
  第五,他知道公司在什么地方会怎样用钱,以及这将如何带动公司的商业模式以及给投资人回报。
  但不管是什么原因,让一个VC合伙人接手其他合伙人的“孤儿项目”都是很困难的。做一个积极的董事会成员并管理被投资公司,需要投入大量时间和精力,如果接手的合伙人不相信自己能够把这家公司带到退出,那他也不太可能跟原来的合伙人一样支持这家公司。
  VC公司的其他合伙人由于没有像原来合伙人那样花时间和公司在一起,所以,他不能给公司同样的支持和信任。如果负责投资你的VC合伙人离职了,你需要在VC公司里面尽快再找到一位新的支持者。通常,你会接到VC公司的电话,告诉你一位新的合伙人将会接手原合伙人的工作。你需要尽快跟这个合伙人联络,让他像原来的合伙人那样认可你。
  在未来的18个月,VC投资过的公司将会比较难过,因为他们需要继续融资,而投资他们的VC合伙人离职了。有些公司可能会得到原来VC的继续支持,有些就不会了。如果原来的VC不愿意继续追加投资,要想新的VC再为你投资,基本上希望渺茫。还有谁会比已经投资你的VC更了解公司呢?对于潜在的新投资人来说,最坏的消息就是当前的VC不信任公司、不追加投资,即便这是由于VC内部人事变动引起的。
  VC合伙人离职后,你的处境
  第一,希望你在挑选VC的时候比较明智。
  在有些VC内部,对于已经投资项目有很好的信息和责任分享机制,他们会把他们的所有投资组合进行排名。我相信

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